自蒲亭於 2 月 24 日對烏克蘭發起「特別軍事行動」而遭受歐美制裁以來，印度煉油商已購買了超過 4,000 萬桶打折的俄羅斯原油。印度目前正試圖說服俄羅斯提供更大的原油折扣，希望每桶的價格可以低於 70 美元，以抵消跟石油輸出國組織及俄羅斯等產油盟國（OPEC+）打交道的金融風險。
北海布倫特原油（Brent）的近期交易價格接近每桶 108 美元，低於俄烏戰爭最初幾天的每桶近 130 美元的高價位。而自俄羅斯入侵烏克蘭遭制裁以來，印度已經跟俄羅斯購買超過 4,000 萬桶折扣的原油，4 月俄羅斯就向印度提供過一次購買 1,500 萬桶石油的折扣。印度今年對俄羅斯原油總採購量相當可觀，比去年多了 20%。
印度的這些採購也引起了包括美國和歐盟在內的西方的尖銳評論，但印度反駁指出歐盟也從俄羅斯購買很多產品，而印度歡迎有競爭力的報價以滿足國內需求。印度官員在 4 月跟英國外交大臣會面時說：「當油價上漲時，我認為各國走出去尋找好的交易是很自然的……。」
印度是世界上第三大主要燃料消費國，日消費量約為 500 萬桶，進口石油需求約 85%，但從過去歷史上看，俄羅斯原油對印度整體進口佔比上微乎其微，2021 年的進口量不到 3%（如下圖）
印度石油需求高，它不只增加從俄羅斯進口的量，政府官員在 3 月曾說，印度今年從美國的進口量也將成長 11%。不過，即便目前跟俄羅斯有關的金融交易、航運、保險都有困難，但印度石油天然氣公司（ONGC Videsh）4 月底仍奮力的從俄羅斯遠東地區運送 70 萬桶原油到印度。
而在國際政治壓力方面，印度總理莫迪面臨要求跟俄羅斯減少往來的壓力也越來越大，但俄羅斯對印度來說有大幅折扣的原油和關鍵國防夥伴的吸引力。而對俄羅斯來說，持續把油賣給印度是一個穩定的收入來源。因此，為了要處理若干俄國銀行被排除在全球支付系統「環球銀行金融電信協會」（SWIFT）之外，俄羅斯提議夠過國家盧比機制恢復幾十年來的「紙本信用狀」（Letter of Credit，簡稱 LC）交易方式。
這個機制是印度主權債務償還的專用窗口。在這個提議下，俄羅斯進口商可享受 10% 的匯率折扣，也就是俄羅斯進口商向當地銀行支付相當 90 美元的盧布，印度儲備銀行透過這個機制會向印度的出口商轉入相當於 100 美元的盧比。因此如果此提議成立，印度對俄羅斯的出口可能會激增，俄羅斯銀行和印度儲備銀行正在研究如何使其可行並同時遵守國際制裁。
知情人士說，俄羅斯的談判代表還提交了一份俄羅斯銀行和政要的簽名冊，這是一份有助於向印度儲備銀行驗證紙質信用證做法的關鍵文件。他們說，如果當地的俄羅斯大使館能夠驗證這樣文件，它應該有助於贏得印度儲備銀行的好感。國家信用機制起源於前蘇聯，當時蘇聯透過提供基礎設施、能源和國防發展所需的基本物品來支援印度。當蘇聯垮台時，俄羅斯和印度之間就印度獲得的主權貸款達成了雙邊協議。印度不斷向俄羅斯開發銀行持有的印度儲備銀行帳號已盧比償債。這個償債方式將於 2037 年到期。
但是目前只是俄羅斯的提案，印度官方銀行仍未接受，印度茶葉商 Mohit Agarwal 說：「已經出貨的貨物並沒有收到付款。我們已經用印度儲備銀行確認的盧比信用證運送茶葉。現在印度銀行不願意處理已經在公海的貨物文件。」米糧出口商表示：「我們一直在跟印度儲備銀行溝通，但中央銀行尚未就盧比貿易作出明確指示。我們現在正在考慮以美元和預付款進行出口。」俄羅斯每年從印度購買 4,500 萬公斤茶葉，進口 70,000～100,000 萬噸印度米，其他還有咖啡、煙草、化肥和藥品等商品。
參考來源：
2022/05/04 Bloomberg India Wants Russia to Discount Its Oil to Below $70 a Barrel
2022/05/06 The Economic Times Russia proposes to revive old system to submit documents as it may boost India’s exports
2022/05/06 Reuters Russia’s Rosneft ramps up oil sales to Indian Oil in May