俄遭經濟制裁投靠人民幣　同樣劇本中國卻玩不起？

歐美對俄國祭出重重制裁，製造出的經濟孤立，讓俄羅斯轉向投靠中國。美媒 Business Insider 則指出，跟俄羅斯還能投靠人民幣相比，北京在經濟上的後路卻不多。

卡內基基金會非常駐學者格林（Robert Greene）指出，目前的俄羅斯透過大量購買人民幣來實現外匯多樣性，但由於中國積極推動「去美元化」，這也讓購買外幣的方式不可行。

中國盡力「表面上」脫離美元依靠　「實際上」難有成效

中國近年一直努力減少對美元的依賴，為此，北京還特別建立以人民幣為基礎的跨境銀行支付系統「 CIPS 」來處理交易。但儘管如此，許多 CIPS 的參與者還是與美元體系有緊密關聯，一但美國發動對中制裁，仍不免受到影響。

此外，除了中國有近半數的外匯儲備（台灣稱「外匯存底」）是以美金持有外，中國最大的國有金融機構，包括四大國有商業銀行，都與美國金融體系緊密連結。

• 2023 年，中國持有的美金資產是 2019 年俄羅斯的 15 倍以上。俄羅斯央行在入侵烏克蘭之前，從 2020 年起大幅減少以美元計價的外匯儲備資產，這代表中國的美元儲備到此時可能遠高於俄羅斯。

格林指出，中國的金融機構在海外活動的融資，經常是倚賴美元作為資金，甚至在計算持有的美元負債數字時，還遠高於美元計算的資產。

• 中國推動的「一帶一路倡議」，貸款也大多以美元計價。許多中國公司更利用美元進行股權融資。

去美元化短期無法奏效

Business Insider 指出，短期內，中國無法複製俄羅斯「反制裁」的路徑，必須繼續圍繞美元金融體系。

• 報導提出，自 1970 年代開始，「去美元化」的聲音便會冒出來，但多年來美元仍穩坐避險貨幣的寶座。

日前，國際貨幣組織（IMF）也釋出報告，表示從北京的角度，其他國家發行的政府證券、貨幣背後的地緣政治風險可能並不比美元小。

• 2026 年，全球央行對美元資產的淨需求，可能會比對歐元、人民幣、日圓和英鎊資產需求的總和還要多。

• 理論上，中國也可將部份的儲備從美元分散到以較小、開放的經濟體貨幣。
  
• 然而，因為中國目前的貨幣政策和貿易失衡，讓中國必須保持對外幣資產的大量需求，因此不太可能用購買較小經濟體的貨幣來實現儲備多元化。

文章指出，受到制裁的俄羅斯透過購買人民幣來實現國家外匯儲備的多樣化，但類似的選擇對中國當局來說是不可能的。

中國的外匯儲備遠大於俄羅斯，沒有單一貨幣可以讓中國政府實質分散外匯儲備，而且即使在短期內分散一系列貨幣的外匯儲備，但就現實來看，中國也面臨重大的市場和地緣政治障礙。

參考新聞連結：
20241003　carnegieendowment.org　China’s Dollar Dilemma