華府智庫北大西洋委員會（Atlantic Concil）日前公布報告，指出 2023 的下半年（7 月至 12 月），中國接連爆出難以解決的地方政府債務、外資投資驟降、官方數據與民間需求存在明顯差距等種種情況，皆讓外界不看好中國未來的經濟發展。
該份報告指出，中國政府的反應相當有限。官方採取的手段，包括加倍鼓勵外商投資、承諾放寬跨境資訊傳輸限制、提高支出。此外，中國政府還威脅經濟學家，在談論漲跌資訊並發布不利官方的資訊時，必須承擔後果。
- 北京這項限制，加重了對資訊可信度的疑慮，也表現出政府官員在解決結構性問題方面，幾乎毫無作為。
根本性問題未解 官方狂推獎勵政策僅能暫時解痛
報告指出，2022 年至 2023 年中國經濟下滑的程度相對溫和，外界本預期 2023 年第一季可望復甦，但在第二季便出現了質疑。更在 2023 的下半年，投資人的信心跌到谷底。報告認為，在根本性的問題被解決以前，難以期待有長期增長的可能。
中國經濟眼前的困難，在於官方並不承認經濟表現不如預期。在 2023 年底、2024 年初，中國政府還是持續高呼經濟表現高於 2023 年 GDP 成長 5％的目標。然而，即便北京不斷推出特別的獎勵措施，包括對房產業者拋出救生圈、擴大財政赤字上限、放寬貨幣政策等措施，國家帳戶數據也出現了難以解釋的變形。
- 2024 年，北京又緊急推出新的股市獎勵措施，表示過去所進行的一切並不順利。
圖／Twitter
報告指出，由於北京公佈了虛浮的數字，導致國際貨幣組織（IMF）或其他經濟組織也發表了同樣樂觀的預測，而這樣的趨勢則在北京政府所計劃之中。
政治化的經濟：難以隱藏的問題 逐漸黯淡的前景
至今，中共中央還沒有召開「三中全會」的計畫，這場會議通常是針對中國經濟改革作出決定的中央委員會，而該份報告預期 2024 上半年將會召開。而北京政府也將很快認知到，成長趨緩是難以再隱瞞的事實，因為趨緩將會一直持續下去。
- 由於北京一再干預、藏匿數據並打壓獨立分析師，如此政治化的操作，讓 2023 下半的經濟活動更加難以理解。
報告預期，由於領導階層將把重心放在國內，由投資轉為消費主導型的轉型。連帶地對於「一帶一路」等大型地緣經濟政策，所展現出雄心也會逐漸黯淡。北京政府則會加強國內製造業，如離電池或其他再生能源等產品。
- 報告指出，2024 年資本外流將持續，中國人民的國際旅行將逐漸正常化，與美國的利率差距將逐漸縮小，而這可能導致人民幣的貶值。
最後，北京政府刺激經濟成長的能力，將會受限於地方財政壓力、沈重的貨幣政策。倘若中國央行降息，則可能再進一步削弱人民幣匯率。2024 年 1 月，中國人民銀行宣布不下調一年期政策性貸款利率，表示此情況已經發生，且讓投資者感到失望。
圖為習出席在北京人民大會堂舉行的2022年中共二十大閉幕式。 （圖／新華社）
