美國貿易代表辦公室於今（2024）年 12 月 11 日宣布對中國太陽能晶圓和多晶矽加徵一倍至 50% 的關稅，並對用於製造電子和半導體的特定鎢製品上調至 25%。
拜登祭出新關稅正值中國經濟低迷之時，中國 11 月出口大幅放緩，進口意外萎縮，這對中國來說是一個令人擔憂的跡象，這也反映了川普即將重返白宮，對中國所帶來新的貿易風險。
拜登卸任前 對中國加徵太陽能產業關稅
而《路透社》12 日報導，中國正在考慮讓人民幣在 2025 年貶值，以應對川普的關稅戰。美國的關稅增加了中國出口成本，貨幣貶值本來就有助出口，中國的如意算盤是，利用人民幣貶值，減少因為關稅所帶來的衝擊。
拜登新關稅將於 1 月 1 日生效，距離川普再次入主白宮僅距幾週。太陽能晶圓和多晶矽對於太陽能產業相當重要，而鎢則用於從武器到電腦晶片等各種商品。新關稅凸顯華盛頓對能源安全和科技產業原料過度依賴中國的擔憂。
美國貿易代表戴琪（Katherine Tai）表示，關稅將進一步削弱中國的有害政策和做法。
（圖／U.S. Mission photo／Eric Bridiers ／CC BY-ND 2.0）
反制美國關稅 中國對輝達發起反壟斷調查
這項決定，把數十億美元的潔淨技術和半導體製造補貼，跟對中國原料的懲罰性徵稅結合起來，以重振美國鐵鏽帶並增強國內工業。
面對美國的關稅與圍堵，中國近日也對晶片巨頭輝達發起反壟斷調查，並於最近宣布對向美國出口晶片和軍事所需的關鍵礦物進行限制。
過去三年多，拜登政府的貿易官員選擇保留川普時代對價值 3,000 億美元中國商品徵收的關稅，並將關稅擴及潔淨能源和晶片製造等戰略產業。
此外，美國 9 月 27 日也對中國進口電動車課徵 100% 關稅。
中國經濟衰退 出口訂單已經減少
對中國來說，11 月令人失望的貿易數據顯示北京需要採取更多措施來支撐步履蹣跚的經濟，而明年也很可能會面臨進一步的挑戰。12 月 10 日的海關數據顯示，11 月出境貨運量增加了 6.7%，但低於預期的 8.5%，也低於 10 月的 12.7%。
儘管趨勢在 11 月大幅放緩，但預期在川普上任加關稅之前提前出貨可能仍會撐住出口數據。凱投宏觀（Capital Economics）中國經濟學家黃梓純說：「我們預計，在出口競爭力增強和出口商搶先關稅的支持下，未來幾個月（中國）出口將再次加速。」
不過業界也警告說，他們收到的出口訂單正在減少。
（圖／AGENCE FRANCE-PRESSE）
面臨歐盟與川普2.0關稅戰 人民幣貶值已先行反應
此外，由於歐盟對中國製電動車徵收最高可達 45.3%的關稅，加上兩大經濟實體之間的緊張關係仍未解，對中國來說，這可能會演變成第二貿易戰場。
而且，美國接下來的關稅戰預計對中國的威脅會比川普第一任期期間更大。更令雪上加霜的是，進口萎縮了 3.9%，這是 9 個月以來最差的表現，更是打翻了成長 0.3% 的預期。整體而言，中國製造業不僅面臨外部需求減少，也面臨內需不足。
與此同時，《路透社》12 月 12 日援引知情人士的消息報導稱，中國正在考慮讓人民幣在 2025 年貶值，以應對川普在第二任總統期間徵收更高的貿易關稅。外匯市場受此消息影響，人民幣兌美元匯率下跌約 0.3% 至 7.2803。
激進貨幣寬鬆政策 救得了中國經濟？
中國高層也表現出要在 2025 年加大刺激經濟的力道，可能放鬆貨幣與財政政策以提振消費信心。中國的經濟困境促使政策制定者在 9 月採取行動，央行推出了自疫情以來最激進的貨幣寬鬆政策，降低利率並向金融體系注入 1 兆人民幣（1,400 億美元）。
匯豐銀行首席亞洲經濟學家紐曼（Frederic Neumann）認為說：「貨幣調整作為減輕關稅影響的工具已擺在桌面上。我認為這一點很明確。人們很容易認為人民幣疲軟可以完全抵消美國的關稅，並在一定程度上抵消對經濟的影響。但我認為這是短視。
紐曼繼續說道：「中國領導階層也可能注意到人民幣貶值對其他貿易夥伴的影響。如果中國大幅降低人民幣匯率，就會增加關稅級距的風險⋯⋯所以，我認為這裡存有一點風險，如果中國過於激進地操作匯率，可能會導致其他貿易合作夥伴的強烈抵制，這不符合中國的利益。」
中國可能在明年讓人民幣兌美元的匯率跌至7.5，以抵消關稅帶來的衝擊。
（圖／Shutterstock）
人民幣快貶還是緩貶？
荷蘭國際集團（ING）大中華區首席經濟學家宋林（Lynn Song）則認為，香港市場考慮到美元預期走強的背景，這種溫和的貶值仍然完全在預期之內。市場上有一些聲音呼籲快速貶值 10 至 20%，以抵消關稅。
但預計不會出現這樣的故意大幅貶值，因為放棄貨幣穩定目標的迅速行動，也會使在貨幣穩定方面取得的進展付諸東流。
野村證券貨幣策略師茂木仁說：「東京即使人民幣因川普關稅而出現一定程度的貶值，我認為日圓也不太可能朝同一方向波動。」瑞穗銀行首席亞洲外匯策略師張建泰（Ken Cheung）表示，鑑於資本外流風險，人民幣貶值至 7.5 仍是可控的，特別是在外匯穩定工具有發揮作用來控制貶值速度和幅度的情況下。
參考新聞連結：
2024/12/11 Financial Times Joe Biden to hit Chinese cleantech imports with more tariffs
2024/12/12 Reuters China is considering softer currency
2024/12/10 Reuters China’s exports slow sharply, imports shrink ahead of Trump tariffs
2024/12/11 USTR USTR Increases Tariffs Under Section 301 on Tungsten Products, Wafers, and Polysilicon, Concluding the Statutory Four-Year Review
