中國金融機構在海外的貸款債權問題正不斷擴大。在 2020～2022 年期間，同意對貸款條件再進行談判、實際上屬不良債權（呆帳）的金額高達 768 億美元（約新台幣 2 兆 3,600 億元），是 2017～2019 年的 4.5 倍。這是由於 COVID-19 疫情和通膨直接衝擊到新興國家的經濟。
中國持續在推動「一帶一路」的跨國經濟圈計劃，並提高對新興國家的影響力。如果不處理問題債權，可能會對中國自身的金融風險造成連帶影響。
中國國家主席習近平於 2013 年提出了「一帶一路」倡議。出於對基礎設施資金的期望，有超過 150 個國家和中國簽署了協議。
新興國家經濟衰退 中國借貸風險大增
根據智庫「美國企業研究院（AEI）」的數據，2015 年達到高峰，達 1252.5 億，除 2018 年之外，之後開始下滑，到 2019 年，「一帶一路」的投資額仍有每年 1,000 億美元。然而，隨著 COVID-19 疫情的爆發，形勢發生了變化。自 2020 年之後，減少到每年 600～700 億美元。
這是因為新興經濟體的經濟衰退，使得貸款風險日益嚴重。為了滿足借款方的要求，有越來越多的案例，中國與債務國重新協商利率等貸款條件，甚至出現同意免除債務的情況。
根據美國智庫榮鼎集團（Rhodium Group）的調查，這些未能按照最初約定償還的「問題債權」在 2020～2022 年期間達到了 768 億美元。而在疫情前的 2017～2019 年，這個數字只有 170 億美元。但到了疫情爆發初期的 2020 年，可能無法回收的呆帳已多達 487 億美元，而 2022 年又增加 90 億美元，這是 2019 年的 2.8 倍。
隨著問題債權不斷增加，透過貨幣互換協議等方式來進行資金援助的狀況也在增加。根據世界銀行和美國民間研究機構國際發展研究室 AidData 的分析，中國在 2008～2021 年期間向阿根廷和巴基斯坦等超過 20 個新興國家，提供了 2,400 億美元的支援。其中，其中有 3 成是在 2020 年之後的兩年內實施的。
其中透過貨幣互換協定的資金援助就佔了 7 成。中國提供人民幣貸款給外匯支付能力下降的新興國家，支援他們償還部分債務。 AidData 的分析提到：這些貸款不透明、利率較高、主要針對支持一帶一路的國家。
中國外匯可能不足 引發金融風險
由於對外債務膨脹而陷入債務違約困境的斯里蘭卡也是其中一個例子。據世界銀行等機構，斯里蘭卡透過利用貨幣互換協定或從中國國有銀行獲得容易換匯的資金援助。
中國作為觀察員，參加了由日本等國主持的債權國會議。未來將重點考慮是否對具體協議作出回應。
如果不處理這些不良債權，可能會增加中國的金融風險。中國的外匯存底在 4 月底超過 3.2 兆美元，是全球最大規模，但其中有許多資金是用在對開發中國家的貸款，並無法隨意動用。如果問題債權不斷增加，可能會引發中國外匯不足的擔憂。
（圖／Saroj Pathirana）
截至 2023 年 3 月，透過中國銀行帳戶實際進行的海外交易，已連續兩季出現資金流出超過流入的情況。由於出口停滯等原因，資金較難從海外流入。如果流出超過流入的狀況持續下去，中國用於海外融資的資金餘力也會跟著下降。
此外，為了對抗美國，習近平的領導階層正急於加強國內半導體等產業的培育和發展。如果將資金優先用於產業政策，也可能會對一帶一路等海外投資貸款的推進產生影響。
2023 年是習近平提出一帶一路倡議後的第 10 個年頭。在今年下半年，中國將再次舉行時隔 4 年的高峰論壇。在債務問題日益嚴重的情況下，接下來關注的焦點將集中在中國將如何面對債務國家，和對未來的投資態度，以及中國方面將如何發佈訊息。
日本智庫：一帶一路將放緩
日本大型綜合貿易公司伊藤忠商事旗下智庫「伊藤忠總研」的客座研究員玉井芳野認為「中國會考量對方國家債務問題，同時為了擴大其對新興國家的影響力和確保資源，往後還是會繼續利用一帶一路。」此外，他表示「可以預期投資額可能會緩慢增加，但不太可能恢復到疫情前的高峰水準」。
根據中國的態度，可能會導致參與一帶一路的國家作出相應變化。
義大利是七大工業國集團（G7）當中唯一參與一帶一路的國家，但他們已經開始試圖和中國拉開距離。據《路透社》報導，義大利政府高層表示在 2024 年 3 月到期的一帶一路協議很可能不會延長。
義大利在 2019 年加入一帶一路，希望能活絡經濟。同年義大利對中國的出口額為 130 億歐元，到去（2022）年僅成長到 164 億歐元（約 176 億美元、新台幣 5400 億元）；另一方面，同一時期中國對義大利的出口額則從 317 億歐元增加到 575 億歐元（約 618 億美元、新台幣 1.9 兆元），相比之下，一帶一路並無法為義大利帶來預期的效果。而法國和德國雖然沒有參與一帶一路倡議，但去年他們對中國的出口額卻大幅增加。
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參考新聞連結：
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